La BCE, piégée par sa politique, n'a pas dissipé le risque de crise financière

1- La BCE ou l'histoire d'une dérive continuelle
2- Sauver les banques après la crise
3- Sauver les États et subir le krach inflationniste
4- Un nouveau rôle pour la BCE
5- Sauver le système financier
Ce qu'il faut retenir

La Banque Centrale Européenne, créée en 1998, est la principale institution monétaire de l’Union européenne. Titulaire du monopole de l’émission de l’euro, elle a repris plusieurs fonctions majeures des Banques centrales nationales, qui continuent d’exister.

Cette institution, fondamentalement fédérale, illustre assez bien la dérive politique du néolibéralisme, qui a atteint son maximum en Europe. Cœur des débats de la ratification du Traité de Maastricht, la BCE est en effet indépendante : dirigée par des « experts », elle échappe totalement au contrôle du politique, c’est-à-dire à la Démocratie.

La BCE ou l’histoire d’une dérive continuelle

Les 10 ans qui ont suivi la création de la BCE ont été très calmes : le bilan de la BCE est resté relativement stable en euros constants réels (c’est-à-dire corrigés de l’inflation), oscillant autour de 1 000 Md€, avant de lentement progresser jusqu’à 1 500 Md€ en 2008.

La crise financière a fait exploser ce bilan, qui double de volume, avant que la crise du Covid ne le fasse encore tripler de taille, pour frôler les 9 000 Md€. Depuis le pic de la mi-2022, la BCE a décidé de baisser la taille de son bilan pour tenter de revenir au niveau d’avant la crise Covid.

Néanmoins, seuls des chiffres en euros constants permettent une analyse pertinente des évolutions dans le temps. Il est donc nécessaire de corriger ces montants de la valeur de l’inflation.