Les réserves de change des banques centrales 2025 Réserves de change : la lente dédollarisation du monde se poursuit

1- Une explosion des réserves avec la mondialisation
2- La Chine renoue avec les déséquilibres
3- Le dollar, une hégémonie en déclin
4- L'échec lamentable de l'euro comme devise internationale
5- La dédollarisation a commencé
Ce qu'il faut retenir

Cette analyse graphique originale d'Olivier Berruyer pour Élucid est une mise à jour de notre suivi régulier et actualisé des grands indicateurs économiques.

Les réserves de change d’une banque centrale sont constituées par ses avoirs en devises étrangères et en or (ces derniers sont devenus marginaux, environ 1 500 Md$, soit 12 % du total des réserves). Afin qu’elles rapportent un intérêt, ces réserves sont généralement placées en obligations du Trésor d'États étrangers. Elles sont généralement issues des excédents commerciaux du pays envers une zone monétaire.

Par exemple, une entreprise française vend un produit aux États-Unis et reçoit 100 $. Sa banque française les échange auprès de la banque de France contre 90 € qui arrivent sur le compte de l’entreprise. Les 100 $ figurent en contrepartie dans les réserves de change françaises.

Ces réserves fluctuent donc avec le taux de change. Elles servent à la banque centrale pour rassurer les marchés financiers et pour réguler le taux de change de la monnaie nationale en cas de besoin. C’est en quelque sorte l’épargne de la banque centrale, dont le niveau reflète l’état de son commerce extérieur.

Une explosion des réserves de change avec la mondialisation

Sur longue période, on remarque une explosion des réserves de change à partir des années 2000, passées de 1 800 Md$ en 1999 à plus de 14 000 Md$ en 2024.