Phénomène qu’on pensait terrassé, l’inflation a fait son grand retour au moment de la guerre d’Ukraine. Bien que le niveau du pic ait été nettement inférieur à celui des grandes crises du XXe siècle, ses effets sur le pouvoir d’achat – et donc sur l’économie – ont été particulièrement négatifs en raison de la disparition des anciens mécanismes de protection des salariés. Désormais, l’inflation est en train de retrouver des niveaux plus normaux, mais si la situation s’est beaucoup améliorée en France début 2025, elle se dégrade à nouveau dans le reste de l'Occident. L’inflation ne pourra revenir à la normale que si les dirigeants ne créent pas de nouveaux troubles géopolitiques. Analyse.
1- Une inflation en France largement sous la normale
2- Les prix de l'énergie ont tiré l'inflation vers le bas
3- La boucle prix-salaires : l'argument pour laisser faire le marché
4- Les profits des entreprises : près de la moitié de l'inflation
5- L'Occident a été fortement touché
6- Indexation des salaires : le cas intéressant de la Belgique
7- Les tendances mondiales actuelles
Ce qu'il faut retenir
Cette analyse graphique originale d'Olivier Berruyer pour Élucid est une mise à jour de notre suivi régulier et actualisé des grands indicateurs économiques.
Rappelons tout d’abord que le terme « inflation » désigne « la perte du pouvoir d'achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale et durable des prix ». Elle a différentes origines, d’ailleurs durement débattues par les économistes tant il est difficile de démêler les causes des conséquences et autres conditions permissives.
On peut cependant citer l’excès de masse monétaire, l’excès de demande par rapport à l’offre, la hausse des prix des importations (en particulier l’énergie), la hausse des coûts de production (par exemple quand les salaires augmentent plus vite que la productivité), causes auxquelles on peut ajouter les phénomènes aggravants tels que les anticipations psychologiques, les mécanismes d’indexation, la panique monétaire, etc.
On mesure usuellement l’inflation par l’augmentation annuelle de l’indice des prix à la consommation calculé par l’Insee, qui permet de savoir « de combien les consommateurs doivent augmenter ou diminuer leurs dépenses pour maintenir le même volume de consommation ». Cet indice ne tient pas compte de l’évolution des prix « à l’investissement », comme ceux de l’achat immobilier ou des achats d’actifs financiers par exemple.
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