La planche à billets américaine a fait exploser la masse monétaire

Au début de l’année 1980, la masse monétaire américaine au sens large (M3) était de 6 400 milliards de dollars. Mais le montant de cet agrégat n’est plus calculé par la FED depuis le début de l’année 2006, on peut donc se baser sur un agrégat plus restreint (M2), l’épargne des ménages, pour évaluer la croissance de la masse monétaire jusqu’à nos jours.

Ainsi, l’agrégat M2 est passé de 5100 milliards en 1980 à 21 300 milliards de dollars en octobre 2021, soit une multiplication par quatre en 40 ans. Mais cette augmentation de la masse monétaire n’est pas linéaire depuis quatre décennies.

En considérant des données corrigées de la croissance et de l’inflation, on remarque que la masse monétaire américaine a baissé quasiment en continu entre juin 1987 et mars 1998, avec un pic négatif de -6,1 % sur un an entre décembre 1993 et décembre 1994.

Puis, entre 1995 et 2009, M2 recommence à croître sensiblement. Ceci est en partie dû à la politique monétaire de la banque centrale américaine (FED), qui abaisse son Taux directeur: Le taux directeur est un taux d’intérêt fixé par la banque centrale d’un pays ou d’une zone économique. C’est un instrument de politique monétaire qui permet d’absorber ou de fournir des liquidités aux banques. Par ailleurs, il détermine les taux auxquels seront rémunérés les dépôts des banques et établissements financiers.taux directeur de 6 % à 1 % entre 2001 et 2003, pour lutter contre le risque de Déflation: La déflation est la diminution du niveau général des prix dans une zone économique donnée, constatée sur une période durable. Une déflation durable mène à une spirale récessionniste.déflation, à la suite de l’explosion de la « bulle technologique » de mars 2000. Elle le maintient ensuite à ce niveau pendant douze mois, avant de le rehausser à 5 % en 2005. Cette politique monétaire engendre donc une croissance de la masse monétaire entre janvier 2001 et novembre 2003, avec un pic de croissance de 8,4 % sur un an en décembre 2001.